Méthodologie
Le Score AI
À travers nos travaux sur des centaines de sociétés sous LBO en France et en Europe, nous avons observé que l'impact de l'IA sur la création de valeur se ramène à deux forces : la durabilité d'un business face à la disruption, et l'opportunité de transformation qui reste à capter.
Durability
0–100
La position de marché et le profit pool survivront-ils à l'IA ?
Opportunity
0–100
Combien d'upside IA non réalisé dort dans ce business ?
AI Score
√(D × O)
Moyenne géométrique : récompense les sociétés fortes sur les deux dimensions.
Pourquoi l'IA change tout
L'IA n'est pas un cycle technologique de plus. Le coût de développement logiciel a chuté de plusieurs ordres de grandeur, et le coût du travail cognitif suit la même trajectoire. Des tâches qui mobilisaient des équipes entières (analyse, underwriting, contrôle de conformité, production de contenu) peuvent désormais être réalisées par des équipes réduites augmentées d'IA, ou par l'IA seule.
Pour les investisseurs en private equity, ce n'est pas théorique : l'IA est déjà en train de redessiner la façon dont les participations opèrent et créent de la valeur. La question n'est plus "si", mais "combien" et "dans quel sens".
Les 5 mécanismes de disruption
Substitution
L'IA reproduit l'output payé (contenu, analyse, code, design, triage).
Disintermédiation
Les plateformes et agents IA contournent les intermédiaires.
Commoditisation
L'IA abaisse les barrières à l'entrée, comprime les marges.
Migration des Profit Pools
La valeur se déplace vers les détenteurs de data, de distribution, de systems-of-record.
Contraintes Réglementaires
Les règles ou exigences de sécurité limitent la substitution par l'IA.
Durability (0–100)
Résilience des économics d'un business face à la substitution, la disintermédiation, et la migration des profit pools. D = 0.20 × (D1 + D2 + D3 + D4 + D5)
Market Substitutability
L'IA peut-elle livrer ce que le client paye aujourd'hui ?
Profit Pool Migration
La valeur va-t-elle migrer vers les plateformes ou les couches adjacentes ?
Barrier to Entry
À quel point est-il difficile pour des concurrents AI-native d'entrer sur ce marché ?
Disintermediation Exposure
Des agents IA peuvent-ils contourner l'entreprise entièrement ?
Switching Costs
À quel point est-il difficile pour les clients de partir une fois en place ?
Opportunity (0–100)
Step-change IA non réalisé dans le business. O = 0.25 × (O1 + O2 + O3 + O4)
AI Applicability
Quelle proportion du travail est cognitive et automatisable ?
Efficiency Leverage
Quelle est l'ampleur du step-change en levier opérationnel ?
Revenue Expansion Potential
L'IA peut-elle débloquer de nouveaux marchés ou business models ?
Domain Intelligence Amplification
L'expertise propriétaire compose-t-elle avec l'IA ?
Échelle de notation
1-2
Structurellement défavorable
3-4
Défavorable
5-6
Mixte / Neutre
7-8
Favorable
9-10
Structurellement favorable
Exemples de calibration
Plateforme data AI-native
Détient l'infrastructure (D élevé). Déjà une entreprise IA : peu de step-change restant (O bas).
Retail physique
Magasins, supply chains et services physiques = moats (D moyen). Peu de travail cognitif à compresser (O bas).
TPA assurance / Medical Review
Moats réglementaires et switching costs (D moyen). Opportunité massive : milliers de reviewers à compresser.
Cabinet d'expertise comptable
Travail cognitif substituable (D bas). Milliers de professionnels en knowledge work manuel = opportunité massive.
Courtier assurance spécialisé
Lock-in distribution + moat régulatoire (D moyen-élevé). Intelligence métier amplifiable par l'IA (O élevé).
Defense Tech élite
Protection structurelle maximale (D très élevé). Ingénierie de pointe déjà en interne (O modéré).